• Aclamado durante mucho tiempo por sus defensores como una cobertura segura en tiempos de incertidumbre, el valor de bitcoin ha caído constantemente en las últimas semanas

Esta es una traducción hecha por El Diario de la nota Bitcoin Was Made for This Moment. So Why Isn’t It Booming?, original de The New York Times.

Durante años, los aficionados a bitcoin que fueron cuestionados por los escépticos sobre el valor de la criptomoneda respondieron diciendo: solo espera.

Espere hasta que llegue la inflación y la gente buscará estacionar sus ahorros en un activo digital estable que no pierda su valor. Espere hasta que estalle la guerra y los autoritarios comiencen a apoderarse de activos e imponer controles de capital a sus ciudadanos. Espere hasta que los grandes bancos y las empresas tecnológicas comiencen a censurar a los disidentes por sus opiniones políticas. Entonces verá por qué necesitamos una moneda digital anónima, descentralizada y sin estado.

Más que la mayoría de las criptomonedas, muchos de sus fanáticos de tendencia libertaria veían a bitcoin como una especie de seguro contra el fin del mundo , una forma de “oro digital” que sería una fuente de estabilidad a medida que el mundo se volvía más caótico e impredecible.

Bueno, el caos está aquí. En Estados Unidos, la inflación está aumentando al ritmo más rápido en décadas , y el VIX, el llamado índice de miedo que utiliza Wall Street para medir la volatilidad esperada en el mercado de valores, ha subido más del 80 por ciento este año. El mes pasado, el gobierno de Canadá respondió a la amenaza de un convoy de protesta de camioneros antivacunas amenazando con congelar sus cuentas bancarias , atrayendo pedidos de un tipo de dinero que no está sujeto a incautaciones gubernamentales. La invasión rusa de Ucrania se enfrentó a sanciones brutales que hundieron el rublo y devastaron la economía rusa, y muchas empresas estadounidenses se retiraron de Rusia, lo que hizo casi imposible que sus ciudadanos accedan a sus cuentas bancarias, usen tarjetas de crédito o incluso hagan publicaciones en redes sociales

En otras palabras, esta es una tormenta perfecta de eventos económicos y geopolíticos que, en teoría, deberían ser excelentes para bitcoin.

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Pero bitcoin no ha prosperado. De hecho, incluso cuando los analistas de Wall Street contemplan la posibilidad de un Armagedón nuclear , los precios de las criptomonedas han caído constantemente. Los precios de bitcoin han bajado un 10 por ciento en el último mes, y Ether, la segunda criptomoneda más popular, ha bajado aproximadamente un 15 por ciento.

El uso diario de las criptomonedas tampoco se está recuperando de la forma esperada. El volumen de comercio de bitcoin aumentó después de que Rusia invadiera Ucrania, pero se ha mantenido relativamente estable desde entonces, lo que sugiere que las personas no se apresuran a cambiar sus rublos y hryvnia (la moneda de Ucrania) por monedas digitales. Los oligarcas rusos tampoco parecen estar usando criptomonedas para evadir sanciones en masa, a pesar de los temores iniciales de que lo hagan.

Por supuesto, la criptografía no ha estado totalmente ausente de estos eventos. En Canadá, algunos camioneros recaudaron dinero a través de criptodonaciones (mientras que a otros les incautaron sus monederos criptográficos como parte de la represión) y, según se informa, el gobierno de Ucrania ha recaudado casi $100 millones en criptodonaciones. Y aún es demasiado pronto para decir con certeza que las criptomonedas no serán útiles en etapas posteriores del conflicto ruso.

Pero bitcoin no parece estar jugando un papel central en nuestro desmoronamiento global hasta el momento. Lo que plantea la pregunta obvia: ¿Por qué no?

Una posibilidad es que las criptomonedas sigan siendo demasiado confusas y difíciles de usar para la gente normal, especialmente durante una guerra. El acceso a Internet es irregular en muchas partes de Ucrania, y los informes han sugerido que incluso las élites del país están luchando por convertir sus activos en criptomonedas.

Otra posibilidad, popular entre los escépticos de bitcoin y otras criptomonedas, es que bitcoin todavía es demasiado volátil para ser útil como protección contra la inestabilidad económica y política.

“Las comunidades de bitcoin y cripto han estado vendiendo una narrativa falsa durante todos estos años de que se supone que bitcoin es un refugio seguro de los mercados financieros tradicionales”, dijo Jimmy Nguyen, presidente de bitcoin Association, un grupo comercial de criptomonedas. (Su grupo promueve un derivado de bitcoin, bitcoin SV, que se ve a sí mismo como una versión más útil de la criptomoneda).

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Bitcoin está condenado, argumenta Nguyen, porque puede ser lento y costoso procesar transacciones, lo que lo hace menos útil para pagar cosas. “Y entonces, muchos partidarios de bitcoin han tenido que presentar este argumento de que está destinado a ser un activo de reserva”, dijo.

Kevin Werbach, profesor de estudios jurídicos y ética empresarial en la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania, planteó una teoría diferente. Los primeros y más expresivos adoptantes de bitcoin, dijo, tendían a ser libertarios que veían la criptomoneda como una especie de póliza de seguro contra la hiperinflación y la corrupción gubernamental. Pero los cambios de precios más recientes en los criptomercados atrajeron una oleada de especuladores que veían bitcoin y otras criptomonedas principalmente como inversiones, y les importaban menos sus implicaciones políticas.

“Hay una gran cantidad de retórica en torno a bitcoin en particular que sugiere que es predominantemente un medio para escapar del sistema de moneda fiduciaria emitido por el gobierno”, dijo. “Y, sin embargo, la mayor parte de la actividad, según básicamente todos los estudios rigurosos que se han realizado, es predominantemente gente especulando”.

Otra posible explicación para el bajo rendimiento de bitcoin, que fue planteada por Joe Weisenthal en Bloomberg , es que el caos actúa en ambos sentidos y que los mismos eventos que podrían verse como “buenos para bitcoin” a corto plazo (inflación, sanciones, conflicto geopolítico) también podría ser malo para bitcoin a largo plazo, ya que podría llamar la atención de los reguladores.

“En la medida en que la historia del camionero canadiense se considere optimista para bitcoin (porque hizo que la gente pensara en formas de realizar pagos sin entidades reguladas), también es bajista para bitcoin (porque llamó la atención de los actores estatales que querían rechazar dichos pagos)”, escribió.

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También hay otras explicaciones por ahí. Sam Bankman-Fried, el director ejecutivo del intercambio de criptomonedas FTX, dijo en Twitter que, si bien pensaba que bitcoin “lo haría mejor” en un entorno político y económico menos estable, supuso que la discrepancia estaba parcialmente relacionada con la cobertura negativa de los medios sobre las criptomonedas. .

“Los titulares han sido en gran medida negativos independientemente del contenido real el último mes en reacción a las declaraciones de la industria, que creo que ha planteado importantes obstáculos”, escribió.

Pero quizás la visión más interesante de la utilidad de las criptomonedas durante tiempos inestables proviene directamente del gobierno de Ucrania.

El martes, le planteé una pregunta sobre criptografía a Alex Bornyakov, viceministro de transformación digital de Ucrania. Desde la invasión rusa, el Sr. Bornyakov y su equipo, encabezados por el ministro digital del país, Mykhailo Fedorov, han estado trabajando las 24 horas para coordinar las donaciones de criptomonedas para el ejército de Ucrania. Se han enviado a estas direcciones bitcoin, Ether y otras criptomonedas por valor de decenas de millones de dólares, y el dinero se ha utilizado para comprar suministros militares, incluidos chalecos antibalas y gafas de visión nocturna .

El Sr. Bornyakov, que hablaba desde un lugar no revelado en Ucrania en una videoconferencia organizada por la empresa de inteligencia artificial Collective[i], dijo que una de las ventajas de usar criptografía para recaudar dinero era la rapidez con la que se podían desembolsar los fondos.

“En una situación como esta, donde el banco nacional no está en pleno funcionamiento, las criptomonedas están ayudando a realizar transferencias rápidas, para que sean muy rápidas y obtengan resultados casi de inmediato”, dijo.

Pero el Sr. Bornyakov parecía desconfiar de exagerar la importancia de las criptomonedas para la causa ucraniana.

“No creo que las criptomonedas estén jugando un papel importante”, dijo Bornyakov. “Pero su papel es esencial en este conflicto en términos de ayudar a nuestro ejército”.

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